为规范金融机构资产管理业务，统一同类资产管理产品监管标准，有效防控金融风险，更好地服务实体经济，2018年中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（银发〔2018〕106号，也就是我们经常听说的“资管新规”。
那么究竟资产管理业务是什么？今天就带大家来看一下。
资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。
资管产品根据管理人的不同，有着不同的称呼。例如银行作为管理人发行的资管产品就叫“理财计划”；信托公司发行的资管产品就叫“信托计划”；保险公司资产管理部门发行的资管产品叫“保险资产管理计划”。
根据监管机构的不同，将资管业务分为两大类，证监会监管的资管计划和金融监督管理局（银保监会）监管的资管计划。
证监会监管的资管计划包括以下产品：
1.公募基金产品
公募基金是指向非特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金。产品按照投资标的可划分为货币市场基金、债券基金、股票基金、FOF基金以及混合基金。
一是货币市场基金。货币市场基金是指投资于货币市场工具的一种投资基金，投资范围包括现金、银行存款、同业存单等。产品特征主要有：（1）流动性好。货币市场基金申赎规则同现金管理类理财一致，具有高流动性特点；（2）净值稳定。产品使用摊余成本法计量，净值以缓慢上升为主；（3）分红免税优势。企业取得的货币市场基金分红，暂不缴纳企业所得税；（4）收益稳健。产品全部投资于货币市场工具，7日年化收益率稳定在2%左右。
二是债券基金。债券基金是指资产80%以上投资于债券的基金，按底层资产差异性可分为纯债基金和混合债基。纯债基金底层资产主要是标准化债券。产品特征包括：（1）收益稳。投向资产全部为国债、企业债、金融债等标准化债券，收益稳健；（2）期限灵活。产品期限包括1个月、3个月、6个月、1年等，不同期限的产品数量众多；（3）净值稳定。符合条件的封闭式产品可采用摊余成本法估值。混合债基以债券等固收资产进行打底，配合不超过20%的风险资产用于增强收益。产品特征包括：（1）收益稳中求进。产品通过加入权益资产，可获取超越纯债基金的预期收益；（2）债性、股性并存。投向资产包含可转债，而可转债既挂钩正股，波动性较大，同时相较于股票又有债底保护。
三是股票基金。股票基金是指投资于二级市场股票比例超80%的基金。产品特征主要有：（1）分散风险、费用较低。投资风险通过投资于股票基金而分散于各类股票，同时基金大额投资可降低投资成本，体现规模收益优势；（2）收益丰厚。投资标的既包括行业主题个股，也涵盖市场指数成分股，产品随二级市场波动有望实现高收益回报。基金期满后，投资者享有分配剩余资产的权利。
四是FOF基金。FOF基金是指产品以基金为主要投资标的，间接投资股票、债券、大宗商品等。产品特征包括：（1）配置专业度高。多只基金组合时考虑因素多而复杂，配置比例直接影响收益，专业的基金经理可以发挥比普通投资者更大的优势；（2）风险分散。FOF基金首先通过股票、债券等配置来分散风险，然后通过投资于多只不同类型、风格的股票、债券基金二次分散风险。
五是混合基金。混合基金产品投资标的为股、债等多种资产组合，且任一资产投资比例不高于80%。混合基金特征是配置灵活性高，能满足不同投资者风险偏好和收益要求。
2.私募基金产品
私募基金指以非公开方式向特定投资者募集资金并以特定目标为投资对象的证券投资基金。产品按投资类型可分为私募证券投资基金、私募股权、创业投资基金、私募资产配置基金、其他类型基金。产品特征包括：（1）长期限。私募股权、创业投资基金封闭期以5-8年为主，通过企业上市或回购实现退出，对投资人持有期限要求较高；其他私募基金也多以长期限产品居多；（2）高收益。从“与时间做朋友”的价值角度，如果被投企业上市成功或得到市场认可，资产价值将大幅提升，产生超额收益回报；（3）重匹配。监管从资产规模或收入水平、风险识别能力和风险承担能力、单笔认购最低金额三方面规定了适度的合格投资者标准，要求做到投资人和产品相匹配。
3.私募资产管理计划
私募资管计划由以下机构设立：证券公司、基金管理公司、期货公司及前述机构依法设立的从事私募资管业务的子公司，面向合格投资者发行。其中证券公司及其子公司私募资管计划存续规模占比高达50%，基金管理公司及子公司次之，期货公司及其子公司占比极小。产品按投资标的可划分为固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类和混合类。产品特征包括：（1）配置灵活。可根据客户要求定制化配置各类产品；（2）投资门槛高。私募资产管理计划投资门槛高于私募基金、信托等其他资管产品。
金融监督管理局监管的资管业务包括以下产品：
1.银行理财产品
银行理财产品是指银行理财子公司针对特定目标客户开发、设计并销售的资金投资和管理计划。总体看银行理财产品募集方式多为公募，产品投资风险偏好保守，收益水平相对稳健。资管新规出台以来，银行理财产品按照投资标的可分为现金管理类、固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类和混合类，其中固定收益类产品市场占比超九成。
一是现金管理类产品。现金管理类产品指投资于现金、期限在1年内的银行存款、债券回购等货币市场工具的理财产品。具体特征包括：（1）流动性强。产品申赎规则为T+1，快速赎回额度限制在单渠道单款产品1万元；（2）收益率较高。产品7日年化收益目前在2.4%左右，高于货币基金，但随着现金管理类产品存量高收益资产的自然到期，收益差将逐渐收窄；（3）净值稳定。产品采用摊余成本法估值，每日计提收益，净值波动极小。
二是固定收益类产品。固定收益类产品指债权类资产投资比例不低于80%的理财产品。具体特征包括：（1）收益稳健。投资标的首先以高信用评级债券为主（AA级以上），收益主要来源于债券的票息收入、资本利得和杠杆收入，其次涵盖部分非标债权融资计划，综上看收益确定性强，截止今年4月头部产品近6个月收益率可达4.5%以上；（2）产品重封闭、长期限。在开放形态上，理财公司封闭式产品占比超八成；在产品期限上，6个月-1年和1年-3年期产品占比合计近七成;（3）部分产品净值稳定。符合条件的封闭式产品可采用摊余成本法估值，净值基本无回撤。
三是权益类产品。权益类产品是指投资权益类资产比例超80%的理财产品。该类产品特征主要体现在两点：（1）净值波动明显。产品采用市值法估值，净值受权益资产价格剧烈变化而波动；（2）委外投资为主。理财公司的权益投资以委外为主，模式包括资管产品之间的投资嵌套、发行FOF产品等。
四是商品及金融衍生品类产品。商品及金融衍生品类产品是指投向商品及金融衍生品类资产比例超80%的理财产品，资产包括商品及互换、远期、期货等衍生工具。特征包括：（1）认购起点高。通常在数十万元不等，仅面向少数投资者；（2）净值波动幅度大。衍生类资产具备一定的杠杆，导致资产价格波动被放大，市值法估值下产品净值波动剧烈。
五是混合类产品。混合类产品是指投向固收、权益等多类型资产，但投资比例较为分散，任一品种不高于80%。产品特征主要有：（1）灵活性高。产品在固定收益类和权益类资产的配置上具有充分的调整空间，能够兼顾固定收益类资产的稳定性和权益类资产的高收益；（2）期限长。多集中于一年以上，目的通过延长封闭期达到拉长产品久期，保障绝对收益目标。
2.集合资金信托计划
根据《关于规范信托公司信托业务分类的通知》，信托业务分为三大类25个业务品种，其中资产管理信托是信托公司依据信托法律关系为信托产品投资者提供投资和管理金融服务的自益信托，属于私募资产管理产品。信托公司应当通过非公开发行集合资金信托计划募集资金并进行投资管理。产品按照投向分为固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类、混合类信托计划。
信托资管产品特征主要有：（1）购买门槛高。投资者须满足合格投资者要求，起投金额超一百万元；（2）资金运用灵活。信托产品为私募性质，在投资范围和资金运用灵活度方面具备一定优势；（3）收益率较高。信托投资的债券信用评级有一定下沉，同时可投向各类非标资产，以及资产支持证券、可转债等多类金融工具，收益水平高于理财产品。
3.保险资管产品
根据《保险资产管理产品管理暂行办法》，保险资管产品业务是指保险资产管理机构接受投资者委托，设立保险资管产品并担任管理人，依照法律法规和有关合同约定，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。保险资管产品包括组合类产品、债权投资计划和股权投资计划等，产品特征包括：（1）投资人单一。组合类产品资金来源主要为银行自营及理财和保险公司，债权投资计划与股权投资计划资金来源均以保险公司为主；（2）资产配置整体稳健。产品投向以债券为主，其次为金融产品及银行存款，股票占比极小。
